对于科创板 这些重要的制度以及作用要牢记!

股票网(www.xbaol.com)讯:科创板不是简单地加个板块,而是要破解金融与科技深度融合的难题,破解资本市场深层次改革的难题。从这个意义上讲,科创板要肩负起两个使命。

第一个使命是支持科技创新的使命。一个国家要强盛,必须占据科技制高点,那就需要集聚各方面力量,包括资本的力量,投向科技领域。从国际上看,美国的纳斯达克是个成功的范例,许多著名的科技企业是依托纳斯达克成长起来的。科创板就是一个科技与资本融合的平台,它的意义在于,从制度上解决了对科创企业的包容性问题,把更多的资源引向科技创新,引领经济发展向创新驱动转型。

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第二个使命是深化资本市场改革的使命。我国资本市场还是一个不成熟的市场,很多方面需要改革。一张白纸最容易画出美好的蓝图。从科创板这样一个新设板块先行先试,风险小,改革的力度可以更大。试好了,可以逐步推开。因此,科创板是改革的突破口,改革的试验田。

应该说,资本市场支持科技创新具有一些天然的优势。归结起来,主要有几个方面:

一是有利于利益共享。科创企业具有高风险高收益的特点,融资机构承担了高风险,就必须获得高收益。但是银行贷款只能获取比较固定的利息,融资方很难分享科创企业的成长收益,特别是上市以后的巨额溢价,股权融资就可以做到这一点。

二是有利于提高资源配置效率。资本市场是一个公开的市场,参与者广泛,形成的价格信号比较公允合理,可以为科创企业融资提供定价基准。企业上市以后的财富效应,也会激发创新创业的热情。

三是有利于提升公司治理。上市前,创投基金不仅可以为企业提供资金,也可以优化公司治理。上市后,对公司治理的要求更高更严。通过股权激励,可以把公司的利益与管理层、核心技术团队的利益紧密联系在一起,这对公司的稳定发展至关重要。

股票发行注册制改革是涉及资本市场全局的更大改革。选择在科创板这样一个新设板块试点注册,属于增量改革,风险相对可控。这是一种比较慎重的态度,是比较稳妥的改革路径。

把选择权交给市场,意味着发行上市条件中许多由监管部门判断的事项,例如一个企业的盈利能力怎么样,交给市场去判断。当然,市场要有能力做出判断和选择,前提条件是信息披露要充分,透明度要高。所以,这次改革的重中之重是落实好以信息披露为核心的理念。

科创板对信息披露制度进行了很多改革,针对科创企业的特点,强化了对行业信息、核心技术、经营风险等方面的披露,切实提高信息披露质量。在实施过程中,交易所通过多轮问询,尽可能把一个真实的企业展示在投资者面前。我们还看到,科创板发行上市的受理、审核间询等环节透明度很高,让企业接受全方位的监督。

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需要指出的是,把选择权交给市场,对中介机构和投资者提出了更高的要求。中介机构需要提高专业素养.强化投研、配售、风控等核心能力。投资者自己也要有更加市场化的投资理关注公司未来成长.关注长期投资价值,真正做到自担风险,自负盈亏。

科创板实行比较严格的投资者适当性制度,并不是将不符合条件的投资者挡在科创板门外。广大中小投资者可以通过公募基金等渠道参与科创板投资,分享科创企业发展成果。

维护科创板上市交易初期的市场稳定是一个系统工程,不是单纯靠某个方面的制度安排能够解决的。我们在深入研究的基础上,已经制定了一个方案。总的思路是,尊重市场规律,坚持底线思维,综合采取措施。

一是平衡市场供求关系,尤其是首批上市企业要有一定数量。二是在交易环节做了必要的制度安排,包括融券、“价格笼子”、盘中临时停牌等,并且公布了《科创板股票异常交易实时监控细则》,尽可能平滑市场交易。三是严格投资者开通科创板交易权限的资格审查。针对一些媒体反映的“垫资开户”等问題,我们及时开展了现场检查,要求券商履行好客户管理责任。四是充分揭示科创板上市公司风险,做好投资者教育。在这里,我也提醒广大投资者理性参与科创板,不要盲目跟风炒作。也希望各个方面对科创板上市交易初期的市场波动肩一定的容忍度,给予更多的理解和包容易。

科创企业技迭代快,竞争激烈,经营风险高,这些特点决定了科创板的估值定价比较困难,股票价格波动会比较大。而且从历史情形看,新板块设立初期市场关注度高,股价波动也都比较大。2004年6月25日,中小板首批8只股票上市首日平均涨幅130%。2009年10月30日,创业板首批28家公司上市首日平均涨幅为106%,

新股上市和新板块设立初期出现一些大的波动是正常的,市场正是在波动中充分博弈,逐步形成均衡价格。随着时间的推移,股票价格的波动会有一个逐步收敛的过程。更多股票资讯请关注股票网官网!

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